标的窄幅震荡 隐波小幅下行

  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额6.74亿元,共165万张。上个交易日,8月认购成交金额为2.07亿元,约57万张;8月认沽成交金额为1.23亿元,约54万张。

  上个交易日,30日历史波动率下降,达19.6%;GVIX基本没变,维持在14.6%。

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  二、期权市场点评

  昨日,标的窄幅震荡,收盘跌幅-0.07%。8月隐波震荡,跌幅约-80BP,收于18.4;8月微笑较两端均上行。整体看,期权市场态度中性偏多。

  三、今日期权策略思考

  1)备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  昨日标的收跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。

  本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  2)卖出比率认购“零”成本看涨

  建仓观点:2019年8月20日。市场强劲,结合看目前微笑情况,建议尝试卖出比率认购参与市场。

  今日点评:

  昨日标的再度窄幅震荡,收跌两跳,但8月微笑右端继续升高,持仓收益变动较小。看今日,依旧建议继续持有,等待市场波动,情绪涌动。同时,目前8月微笑右端已不低,新增仓位不推荐

  风险提示:卖出比率认购最大亏损有限,具体与构建比例、行权价选择相关。但整体来讲,在小涨行情中,尤其是接近买入合约行权价附近将遇到最大亏损。

(文章来源:50ETF http://www.500etf.cn)





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