券商专家:建议进一步优化期权做市商机制

在12月1日举行的2019年第15届中国(深圳)国际期货大会上海证券交易所专场活动上,来自券商的专家50etf建议,进一步加强场内与场外市场、境内与境外市场的协调发展,进一步优化期权做市商机制。

中信证券执科创板系统行总经理蔡成苗表示,近几年,部分券商和期货风险管理公司加快开拓场外衍生品业务,但由于缺少对应的场内期权品种,场外期权存在定价难、对冲难等诸多问题,客户也会对金融机构报价存在疑虑。场内期权的扩大则可以有效解决这些难题。

华泰证券金融创新部总经理胡锡莎也建议,要加强场内业务与场外业务的联动性与协同性。“场内外市场是一个有机整体,建议进上证50etf期权一步丰富场内期权品种和场外期权可挂钩标的,满足投资者的真实风险管理需求。”

胡锡莎同时建议,促进境内外协同发展,借助期权工具提供综合性解决方案。市场参与者应注重投资能力和研究能力,通过一揽子综合金融解决方案,为零售客户、商业银行、基金公司等客户提供服务。建立长效的跨境50etf期权联动机制,满足资本市场的各类需求。

50etf

此外,她还呼吁扩大参与场外衍生品的投资者范围,对于有真实套保需求的一些中小微企业可以适当放宽参与要求;对于股票回购和大股东增持、减持等需求,如果通过场外衍生品的方式,可以更精准满足其个性化需求,也可以避免对二级市场的直接冲击。

谈及国内期权做市商机制,蔡成苗认为,随着更多标的的期权产品有序稳定推出,目前的持仓限制对很多大机构的风险管理需求来说是远远不够的,需要进一步放宽,同时引入大宗上证50etf期权交易机制,让交易更加便利,让做市商提供更多的流动性。

他还建议,建立更灵活的做市商准入和退出机制,目前做市商申请比较严格,随着做市品种的增加,准入和退出的机制需要更加灵活,更多的机构会参与做市业务,形成优胜劣汰的良好竞争环境。

科创板系统

同时,建立更精准的评判标准、更丰富的补偿方式、更有效的资金使用和更多的保护机制等。

蔡成苗特别强调了做市商的风险管理。在他看来,能科创板搭建etf严格风险管理决定了期权做市商能否长期在期权市场中存活下来,尤其是在市场剧烈波动、需要做市商提供流动性的时候。“做市商要自律,始终明确自己的盈利模式,不要持有太多太久的科创板搭建投机性交易头寸。”

据记者了解,期权做市商面临的风险主要有四类。一是市场风险,包括持仓风险、临近到期风险等。二是系统风险,包括系统升级迭代风险、风控制度设计缺陷、服务器和网络问题等。三是交易风险,包括前台交易员交易风险、参数设置与修改和后台资金结算等。四是模型风险,包括定价模型、波动率模型、利率模型等。

来源:期货日报 作者科创板软件:张海强





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