期权隐波有望止跌

5月19日,两市高位振荡。期权方面,标的资产50ETF涨0.67%收于2.852,华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.74%,嘉实沪深300ETF涨0.81%,各期权品种隐波低位振荡,ETF期权购沽隐波差缩小,市场情绪转中性。但股指期权购沽隐波差仍较大,合成标的贴水严重。

50ETF期权市场成交量下降,持仓量持续增加。当日期权总持仓2811669张,较上一交易日增加124258张。其中认购合约持仓1483535张,较上一交易日增加46587张,认沽合约持仓1328134张,较上一交易日增加77671张。持仓量PCR值0.8952,较上一交易日小幅增加0.0250。成交量方面,当日全市场合计成交1249030张,较上一交易日减少337593张。其中认购期权成交682307张,较上一交易日减少161961张,认沽合约总成交566723张,较上一交易日减少175632张。日成交量PCR值0.8306,较前一个交易日减少0.0487。

沪深300三个期权品种成交减少,持仓全线上升。沪300ETF期权成交量1151333张,持仓量1956158张,成交额为6.608亿元;深300ETF期权成交量为139138张,持仓量为407293张,成交额为0.796亿元;沪深300股指期权成交量为24313张,持仓量为72180张,成交额为1.666亿元。

当前各品种期权隐波低位振荡。具体来看,目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为12.71%,认沽平值隐波为14.09%。沪300ETF期权近月认购平值合约隐波为13.75%,认沽平值隐波为15.16%。深300ETF期权近月认购合约隐波13.11%,认沽平值隐波14.26%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为11.19%,认沽平值隐波为21.55%。30日历史波动率走低。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐波在10%至30%区间内。

总体来说,目前全球货币宽松,市场流动性充足,指数下行空间和风险有限。另外,市场经过上周调整,浮筹已经清洗不少。随着全国两会临近,在逆周期调节力度预期加强的情况下,本周指数有望放量上攻。此外,从中长期看,当前股市也属于底部区域,MSCI扩容,北向资金持续流入,均形成利好。对于中长期投资者来说,可继续滚动卖出看跌期权。在波动率方面,当前购沽隐波低位振荡。购沽隐波差修复,合成标的贴水回归,期权市场情绪转中性。目前认购隐波处于历史低位,买认购性价比极高,可逢低布局,买入认购期权。短期关注两市量能情况,建议投资者少卖多买。                         

来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃

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