期权发生到期风险时,买卖双方应该注意什么?

首先,我们要清楚,期权是一个有期限的合约,期权到期日就是指期权合约有效期截止的日期。所以对期权而言,其在到期日时具有一定的风险,那么作为买卖方,应该注意什么?怎么操作来规避风险呢?

小编认为,期权的到期风险主要是时间价值归零的风险。为什么这么说?因为期权的价值=时间价值+内在价值,而随着期权合同到期日的临近,期权的时间价值会逐渐降低,甚至归为零,这就导致了期权价值整体的下降。

对于期权的买方来说,特别是虚值期权和平值期权的时间价值会出现逐渐归为零的状态,因为这两种期权本身内在价值就为零,如果时间价值也归零了,则在期权到期时,买方就会损失全部的权利金。

因此,对于期权的买方(即权利方),投资者一定不要忘记行权,在合约快到期时,买方应及时处理多头头寸,以规避到期风险。具体的做法,小编认为投资者可以与期权经营机构做出相关约定,约定在期权达到一定实值程度的情况下进行自动行权。

对于期权的卖方来说,如果在合约存续期限内,行情波动幅度超出预期,那么作为卖方,其潜在的亏损幅度可能是巨大的,甚至超过初始收入的全部权利金。再者,哪怕投资者对市场走势判断正确,但是如果在期权到期日之后才显现,投资者同样会遭受损失。

因此,对于期权卖方(即义务方),在期权到期前,应注意市场的巨大波动造成的潜在损失,不能无视头寸盲目坐等到期,一旦发现行情分析错误,就要果断止损平仓(可以运用对冲策略)或运用一些小策略调整投资组合,锁定风险,避免亏损进一步扩大。其中,运用小策略调整投资组合的具体做法,小编认为可以利用期权临近到期时间价值趋近于零的特性,用买入看涨期权/看跌期权来代替期货多头/空头。

举个例子:在豆粕期权合约即将到期时,如果投资者小米短期看好豆粕期货,他有两种策略可以选择:一是买入价格为3000元/吨的豆粕期货合约;二是买入行权价格为2950元的豆粕实物价值看涨期权,权利金是60元/吨。

我们将这两种策略做一个对比:当豆粕期货价格上涨时,期货多头将比买入看涨期权获利更多。然而,虽然买入看涨期权的利润较小,但与资金占用成本相比,由于期货要求较高的保证金,买入看涨期权的报酬率大概率会高于期货多头。然而,当豆粕价格下跌时,期权的最大损失仅为权利金,但是期货多头的头寸将面临较大风险,需要追缴保证金或止损离场。

需要注意的是,这个例子只适用于短期看涨,因为期权的剩余有效时间很短。此外,当短期波动性预期增大,但方向不确定时,也可以通过低成本的临近到期期权合约构建交叉型投资组合。





评论

无觅相关文章插件,快速提升流量