0ETF期权平值,实值,虚值,应该怎么选合适

投资期权你必须清楚的知道期权合约的分类,更应该了解它们各自适合什么样的行情选择?

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期权合约根据其价值的不同,分为实值期权,平值期权和虚值期权三种。

一、平值合约

行权价=标的50ETF现价(或最接近标的现价的)平值合约权利金成本适中,杠杆率适中,平值合约时间价值最大,从时间价值流失率的角度来看也是比较大,但是平值合约是最容易变成实值期权的,因此,当标的价格有效突破平值行权价时,平值合约所能带来的利润最大。买入平值合约,从投资的成本和收益两个方面来看,是相对均衡的。买入期权而言,权利金就是成本,成本也就是最大风险,平值合约的成本相对适中。平值期权产生盈利,对标的物价格的波动幅度要求相对适中。但是买入平值合约有个风险,就是平值合约的权利金几乎全部由时间价值构成,当市场在合约到期日前,标的物波动很小、市场保持平稳状态时,会使得平值合约消耗完所有的时间价值,直至归零,损失所有的权利金。

二、实值合约

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认购期权:行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约,间隔越远越深度实值认沽期权:行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约,间隔越远越深度实值实值合约的权利金成本较高,杠杆率不及平值、虚值期权,实值合约有内在价值和时间价值。因为时间价值占比较小,时间价值对买入者侵害相对而言较低。只要标的有波动,实值合约便能有收益产出。原则上讲,买入实值合约(时间价值占比10%以内)是最为保守的投机交易策略。买入实值合约类似于买入了标的物本身。尽管实值合约的权利金最贵,从成本上来看,买入实值成本最高,但是由于实值合约的涨跌同步率很大,只要标的物有个小的波动,实值合约就可以产生收益,因此实际上对行情大小的依赖程度较低,这种合约风险也较低。只有当标的物与持仓方向发生剧烈的反向波动时,你才会失去大部分甚至所有的权利金。实值合约的时间价值小,因此买入实值合约,时间价值对买入者的侵害相对而言较低,因此在时间的角度上,买入实值合约也是一种保守的策略。

三、虚值合约

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认购期权:行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约,间隔越远越深度虚值

认沽期权:行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约,间隔越远越深度虚值虚值合约权利金便宜,杠杆率大,只有时间价值,行权价远离标的价格,只有当标的发生有利方向大幅波动时,才有利润产出,波动越大,盈利越大。如果只是小幅上涨,由于时间价值流失的关系便出现即使方向正确还不赚钱的情况。越是深度虚值对应行情波动要求越大。且虚值合约到期归零的风险也大一些。虚值合约,特别是深度虚值的合约,大幅远离标的物现在的价格,这类期权合约获利,真的类似于买彩票了,中奖率极低。如果选择激进的投机策略,就是买入深虚值的合约。尽管这类期权的权利金十分便宜,买入成本极低,1手期权的潜在风险极小,但是,要特别注意:即便标的物价格发生了有利方向的变动,你买入的深度虚值期权可能不会赚钱,反而赔钱,甚至变成一张废纸!这是因为虚值合约的涨跌同步率很小,深度虚值合约的涨跌同步率甚至接近于0,意思就是标的物价格涨了100元,你买入的深度虚值认购合约可能只涨20元,甚至5元,甚至1元。。。只有当标的物价格出现超大的波动时,买入的深度虚值合约才会出现盈利,波动越大盈利越多,这种期权最喜欢的就是黑天鹅行情。所以,买入这种深度虚值期权,只要成功一次,就可以有很丰厚的收益,赔率(收益/成本)极大。每一种合约都有其特有的特性,投资者需要结合市场的趋势以及各种影响因素综合考虑,才能做出正确的选择。



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