用趣味记忆法,记住影响期权合约的五个因素

用趣味记忆法,记住影响期权合约的五个因素-50ETF之家致力于50ETF开户场内期权券商通道

标的指数的价格:标的指数当前价格的走势是最重要的影响因素。在其他变量相同的情况下,标的指数价格上涨,则认购期权合约价格上涨,认沽期权合约价格下跌;标的指数价格下跌,则认购期权合约价格下跌,认沽期权合约价格上涨。趣味记忆:一位宅女没有男朋友,我卖她两份期权供选:A:1个月后,可以和高富帅(标的价格高)交往。B:1个月后,可以跟矮穷挫(标的价格低)交往。额……傻子也可以看出来哪一份期权更贵了吧?

期权合约的行权价:      在其他变量相同的情况下,就认购期权而言,行权价格越高,期权合约价格就越低;而对于认沽期权而言,行权价越高,则期权合约价格就越高。

期权的价值很大一部分来自于内在价值,也就是标的价格与执行价格之差,对于认购期权而言,如果现价确定,那么执行价越低获得的价差越多,内在价值越大,期权也就越贵了。趣味记忆:你看中一套房子,目前价值300万,可惜现在没钱买。我有2份期权A、B让你选。A期权:3年后,能够以100万(低执行价)买这套房子。B期权:3年后,能够以200万(高执行价)买这套房子。你觉得哪种期权更贵呢?答案显而易见,A期权更贵。因为你只用付出100万就可以买房了,如果两份期权价格相同的话,没有谁人傻到去选期权B吧?

期权的到期剩余时间:

时间代表着获利机会。

因此,期权到期时间越长,它能够变为实值期权的可能性就越大。

就是说期权剩余时间越长对期权买方的价值就越高,期权买方就愿意付出更高的权利金,而对于期权卖方的风险就越高,因此,期权的合约价格就越高。趣味记忆:还是上面买房的例子,目前价值90万的房子,但你现在没钱,我有2份期权选择供君选择。A期权:一周后(短时间),能够以95万买这套房子。B期权:一年后(长时间),能够以95万买这套房子。你觉得哪份期权更贵?

房价在一周之内上涨5万无疑痴人说梦,所以A期权几乎没什么价值,要真想买,今天就用90万去买岂不更划算?B期权就不同了,它给了你更多时间喘息,一年之后房价上涨5万元还是很有可能的,那个时候不仅能买到房子,还避免了房价上涨带来的损失(你已经把房价锁定在95万了),所以B期权当然更值钱啦。

险利率:市场无风险利率通常为短期国债的利率,它也是影响期权价值因素之一。

当市场无风险利率上升时,未来行权价的现值就会降低,这意味着认购期权的买方需要准备的行权资金的现值变少了,这份权利就会更值钱,因此认购期权的价格会上升;

而对于认沽期权的买方,目的是以行权价的资金出售标的股票,无风险利率变高意味着失去的机会成本变大,这份权利就会变得不值钱,认沽期权的价格会下降。

趣味记忆你手中有10万RMB,想买一个超级漂亮价值10万的Gucci限量款包包,不过现在你资金周转不开,买了包就不能做其他事了。我卖你一份期权:包给你留着,在1年后,付10万元再拿走它。假设未来包包的市场价格神马的都不变,这份期权的价格与无风险利率有啥关系呢?当利率增加时,你把这10万元存银行1年之后拿到的本息和更多,除开支付买包的钱,剩下的利息赚的更多。期权在这里起到了延迟支付的作用:一年后不但能买到这个包,还能赚大把利息,因此这份期权的价格当然越贵咯!波动率:

波动率是衡量股票价格变化剧烈程度的指标,一般用百分数表示。波动率对期权价格的影响是十分明显的。

波动率的数学意义就不赘述了,大家只用知道它反映的是期权标的证券(比如50ETF)价格的运动剧烈程度。

我们交易软件上显示的历史波动率就是标的证券过去一段时间的波动,而隐含波动率是由期权价格和定价公式倒推出来的标的证券波动率。

通常来说,在其他变量相同的情况下,波动率越高,期权合约价格就越高。

趣味记忆
关于历史波动率我们可以这么来记,假如你和你男(女)朋友正在恋爱,这个时候我卖你一份期权:如果你们结婚了,万一将来离婚,可以避免任何经济损失,你会买吗?有三种情况:1、当你和恋人的感情极度不稳定时(剧烈波动),虽然现在结婚,但你无法预料未来什么时候离,你需要一份期权来保护自己。这时你会买这份期权,并且此时它的价格是最贵的2、当你和恋人感情极度恶劣(没有波动),你当然不会买这份期权,因为你根本不会和他(她)结婚,浪费钱买期权干嘛?此时期权一文不值。3、当你和恋人如胶似漆,甜蜜稳定(没有波动),你也不会买这份期权,因为你坚信将来不会离婚,一定会白头偕老。此时期权也是不值钱的。通过你们的历史感情经历,来判断这个期权是否值钱,这就是历史波动率。关于隐含波动率我们换一个例子:炒股的朋友对“市盈率”这个概念肯定不陌生,我们常说这只股票估值太高,存在泡沫,也就是市盈率过高。同样,隐含波动率也是期权估值的重要因素,如果它太高,代表这只期权价格被高估了,市盈率之于股票就好比隐含波动率之于期权。



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