50ETF期权牛市交易方法

50ETF市场的交易行情变化多端,总结为上涨牛市行情,下跌熊市行情,还有震荡上涨和震荡下跌行情。不同的行情需要不一样的交易方法才能更好的获得盈利。今天,小编带大家看看在牛市和温和上涨行情交易者应该如何交易。

一、快速上涨牛市行情

在快速上涨的牛市行情下,买入虚值认购期权(long OTM call)无疑是最好的策略,这发挥的是期权最基本的高杠杆功能。一般近月虚值认购权的价格在标的资产价格的5%以下,杠杆率最高可达20倍以上,相比于融资买入最高2.8倍的杠杆要高很多,并且不用承担融资的利息成本。

1.近月合约为首选,行权价选择需自行判断

到期日的选择上,可以尽量选择近月,近月合约的价格更低,杠杆率更高,在较为短期的行情中能获利更多。行权价的选择上,需要结合我对标的资产价格在存续期内能达到的最高价位加以判断,行权价越高,杠杆率越高,然而,价格涨幅达不到预期时损失全部本金的概率就高。

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2.持有到期www.50etf520.com还是提前平仓?

如果价格在较短的时间内就达到预期的最高价位,可以就此平仓了结获利,规避标的价格回调的风险。

二、温和上涨牛市行情

1.备兑卖出认购期权与领式组合期权

备兑卖出认购期权(covered call)是期权辅助标的资产交易最为常见的投资策略,投资者在持有标的资产的前提下,卖出该标的的认购期权,通过牺牲一部分的价格上升空间来获取一定的安全垫。如果是个股期权,持有标的股票的情况下,使用备兑开仓指令投资者不需要准备额外的备金。

covered call的主要用途

covered call主要是利用期权辅助完成标的的资产配置功能,其用法主要有以下两种:

(1)获取额外收益。长期看好并持有标的资产,可以通过滚动卖出call获取额外收益,近月深度虚值的合约是较好的选择,选择近月合约是因为其时间价值损失得更快,选择深度虚值合约是因为其不易被行权,可以长期持有资产;如果短期内并不看好标的走势,认为会出现盘整或者微跌情形,也可以选择近月平值的期权进行卖出。

(2)锁定卖出价。如果投资者对持有的标的资产有卖出的目标价,那么可以选择该价位为行权价的call进行卖出,如果到期日标的价格高于该位,投资者便可顺利地在目标价出货,如果没有达到该价位,投资者仍能获得全部的权利金。

covered call与collar之间的转换

covered call属于中性偏多的策略,但我们可以注意到,该策略下行风险是无限的,当市场偏离预期大幅下行时,可以买入一个行权价更低put加以保护,形成领式组合期权(collar)。当然,较为谨慎的投资者也可以在构建组合时直接买入collar,锁定下行风险。

2.卖空认沽期权与牛市价差

在看涨后市的前提下,可以选择卖出虚值或平值认沽期权(short OTM or ITM put)来获取权利金收入。行权价选择的越低,期权被行权的概率越小,但收取的权利金收益也就越少。

short put与covered call的区别

可以看出,short put和covered call有着相似的到期损益曲线,然而二者的用法上却有不同。short put是保证金交易,covered call则需要持有相应标的资产,其成本高了数倍,因此短期的方向性交易最好使用short put,而covered call更多的用做标的资产投资的辅助策略。

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bull spread的用法

同covered call与collar之间的转换相似,short put策略在市场偏离预期大幅下行时,投资者可以买入一个行权价更低的put来规避标的价格继续下跌的风险,此时形成的组合为牛市价差(bull spread)。较为谨慎或交易频率较低的投资者可以在建仓时直接买入bull spread组合,锁定下行风险。

bull spread同样可以通过买入行权价较低的call,卖出行权价较高的call构成(买“低”卖“高”),该策略的收益和风险都是有限的。理论上如果两个行权价相同,无论是使用call还是put,到期日的损益曲线应该是相同的,然而,实际期权交易价格会跟理论价格出现偏差,因此,究竟使用call还是put,可以看哪个组合比较“便宜”(既可以比较损益图盈亏平衡点的位置,选择盈亏平衡点较低的组合,也可以根据隐含波动率的高低做判断)。

行权价的选择上,需要根据自身的风险收益偏好来确定,买入的call/put行权价越低,获利的概率越高,但最高收益就越低,卖出的call/put行权价越低,组合的成本就越低,但最大损失就越高。一种可行的方法是较高的行权价选在“阻力位”上,较低的行权价选在“支撑位”上。

3.牛市比率价差

牛市比率价差(bull ratio spread)是一种非常灵活的投资策略,通过买入1份行权价较低的call并卖出N份行权价较高的call组成,该策略配合的资产使用亦能产生很好的效果。

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如果单纯买入bull ratio spread,则组合通常会在标的价格小幅上涨的情况下获利,其下行风险有限而上行风险无限(如选择的N较大,甚至可能在价格下跌时盈利,但此时价格大涨的情况下风险更大),属于中性偏多的策略。

如果在持有标的资产的情况下买入bull ratio spread,则相当于在某一价格范围区间内做出杠杆,放大价格上涨的速度,N选择的越高,杠杆就越高。

假设期权为个股期权,股价现为20元,如果投资者判断股票长期目标价为24元,但近期只能小幅上涨,此时在持有该股票的基础上买入1份行权价为20元的call,卖空2份行权价为22元的call,只要到期日股价达到22元,投资者就相当于在24元的目标价位出货。因为期权组合的成本很低甚至是最初收取权利金,所以此时下行风险与持有股票相当。

三、期权交易方法之-低价买入期权,高价平仓

投资者以一个比较低的价格买进,然后期待以更高的价格将期权卖给别人。鉴于期权本身的一些属性,笔者同样在这里提醒投资者注意以下几个方面:

1、要知道如何挑选“便宜”的期权。譬如,一个权利金为3元的期权和一个权利金为30元的期权哪个更便宜?答案是不一定,权利金的大小不能说明任何问题。为了比较两个期权谁更便宜,聪明的人发明了“隐含波动率”的概念,它可以理解为期权的“市盈率”。专业交易员经常是根据隐含波动率的高低来决定买入哪只期权的。

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2、要给市场一定的时间。换句话说,此种策略的投资者一般不建议买入期限过短的期权。理由很简单,即将到期的期权就像是临近交割的期货一样,其走势基本上是由现货市场决定,期权投资者的观点已经变得无关紧要了。而剩余期限较长的期权,其价格走势除了由现货市场价格决定以外,还受到参与其中的投资者对市场的预期的影响。

3、不要试图分析期权的K线图。在这里笔者不是贬低技术分析者,只是每种方法都有其适用范围,期权属于二阶衍生工具,其非线性的特点和特有的市场微观结构注定了传统技术分析手段的有效性将会大打折扣。

4、有可能出现“现货上涨但不赚钱”的情况。决定期权价格的因素有很多,其中比较重要的是现货的价格、波动率以及期权的剩余时间。对于做多看涨期权的投资者而言,波动是朋友,而时间是敌人。如果现货温和地上涨(也就是波动率降低),那么指数点位上涨为看涨期权购买方带来的好处,有可能抵不过波动率降低造成的损失;另外如果现货花了很长时间才完成上涨,那么期权每天流逝的时间价值也可能大于现货上涨带来的增值部分。

期权交易走势颇难预测,买入期权是最基本的期权交易方式,在行情上涨时买入看涨期权,等待期权到达自己预期点位就止盈平仓,反之,在行情下跌时就买入看跌期权。但不管是买入何种期权,重要的是交易者对期权有正确的放心预判,方向作对了才有盈利的机会。更多期权交易相关技巧请进入官网“运兴ETF”期权交易自助开户,超低交易手续费。





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