理性看下跌莫恐慌,A股复盘及上证50etf期权操作方向——9.07

方向性: 

上一交易日上证指数收跌0.87%报3355.37点;两市成交额8386.84亿元,较上个交易日减少约1035.17亿元;上周(08.28-09.03)两市两融资金增加约249.67亿元;北向资金全天净流出63.17亿元,其中沪股通净流出31.06亿元,上周北向资金(08.31-09.04)累计净流出约222.61亿元。上一交易日美股三大股指均收跌。

波动率

上一交易日50ETF期权和300ETF期权隐含波动率小幅高开后震荡下行,分别收于26.55%和27.38%左右;300股指期权隐含波动率整体震荡下行,收于27.18%。

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A股周行情回顾: 

上周市场在高位持续震荡后选择方向向下。周一延续上冲惯性,高开,但是市场明显没有持续性,成交量没有持续放大,也没有热点题材带动,虽然创业板低价股仍旧活跃,但是不被主流资金认可。周二周三在高位窄幅震荡,上去无力,下来有支撑。但是在周三晚间美股意外从高位大幅回落,周五两市大幅低开,持续低位震荡后,临近尾盘在权重股带动下市场有所反弹。注意,上周北向资金持续净流出,近一个月净流出百亿规模。另外就是市场资金热衷于炒作300的低价股,而这些公司实际上并没有业绩支撑,最终大概率是一地鸡毛。

周末消息面: 

1、一行两会重磅发声!A股“牛短熊长”正在消失,防止房地产市场过度金融化;2、新能源汽车仍有巨大发展空间,多部委传出最新政策动向;3、特朗普政府正在考虑将中芯国际加入“实体清单”;4、证监会核发8家企业IPO批文,本周共有18只新股申购。

后市的观点: 

沪指月线的形态开始走疲态了,从成交量上看8月和7月对比少了不少,后续要担心的是月线级别走坏,出现大级别的空头信号。周线上已经确定了下跌信号,一直期待的周线二次上涨行情终究没有到来,至于后面还会不会有,现在来看不知道。相反一直涨不上去,调整还是来了,而且这次是周线和日线同时共振确认了下跌信号,这就对于下方支撑位3333和3180有很大的考验。诱因看似是因为美股先行下跌,带动A股下跌,其实本质还是由于资金的原因。我们再回头看一下7月份,基本都是维持在万亿以上级别的资金量,这才有的市场持续向上冲击阻力,8月不一样,8月成交量明显缩小,越往上推动的资金需要的越多,几次沪指回到3400上方的时候,成交量缺迟迟没有放大,加上外资现在呈现净流出的状态。这些问题的根本是在于,下半年的货币政策趋于收紧,这个逻辑在很早之前说过,疫情的原因,经济复苏需要货币政策宽松来刺激,下半年的经济数据反应经济恢复的不错,再想降息降准的可能性就不大了。水没有了,船怎么升起来?当然调整不是坏事,那些高估值的个股调一调反而给上车机会,理性看待下跌,不要恐慌。

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50ETF 期权买方日内单腿交易计划: 

认购合约(日内交易主合约:9 月购 3400、9 月购3500)1. 50ETF 价格在 3.320~3.330的时候观察分时是否释放出看涨信号,10%~20%仓位,单笔交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

认沽合约(日内交易主合约:9 月沽 3300、9 月沽3200)1. 50ETF价格在 3.380~3.390 的时候观察分时是否出现看跌信号,10%~20%仓位,单笔交易回撤不可以超过账户 3%,日内收益了结。

50ETF 日内关键价位和数据: 

9 月 4 日 50ETF 期权价格日内关键位置(根据持仓变化测算) 

目前阶段价格重心(买方最痛点):3.300上端压力价位:3.439下方支撑价位:3.250

50ETF周行情回顾: 

上周期权标的下跌2个百分点左右;期权隐含波动率先跌后涨,50etf目前隐含波动率为27.09。上周市场先涨后跌,在外围的影响下,周五大幅低开,虽然尾盘有所反弹,但是还是没办法扭转短期下跌趋势。隐含波动率在上周二触及低点后开始反弹,但是没有和标的走势呈明显的相关性。全周,认沽期权和熊市价差获利丰厚,不过由于隐含波动率在周五先涨后跌,如果没有及时保护止盈,收益会大幅折损。

后市观点: 

九月以来,期权行情其实很难做,无论买方还是卖方。刚开始确定了方向做卖方,但是隐含波动率又随之放大,而买方有无时无刻不承受着隐含波动率和时间价值衰减的双重打击,特别是上周的行情,盘中向上之后,但是立马又回落,盘中向下之后,市场又会出现反弹,所以买方必须要快进快出,才能保住收益,不然行情随时让账户由盈到亏。至于周五的下跌,以及外围的影响会不会真的带崩A股,方向性不明确的投资者可以继续采取价差策略或者做空隐含波动率的策略。在市场再次无法突破3458之后,有一点是可以确认的就是,成交量很难再放大到1.5万亿的水平,那么隐含波动率一旦接近30左右,其实都是做空的好机会。所以,根据实际行情继续双卖策略其实是一个非常好的选择。

50ETF认购合约方面,今日认购合约普遍收跌,持仓量增加7.3万张左右,隐含波动率上升至22.23%。市场大幅低开,认购合约盘中下跌幅度不小,虽然尾盘有所反弹,但是在隐含波动率和周末的来临,认购合约仍然遭到卖方的大幅卖出。现阶段,认购合约的买方最好再等一等,等到认购合约被低估的时候考虑买入,比如3.300成为平值合约。

50ETF认沽合约方面,今日认沽合约普遍收涨。总持仓增加0.3万张,隐含波动率下降至28.97%。虽然市场是大幅低开,但是随后并没有大幅下跌,全天其实是在低位维持震荡后反弹,再加上隐含波动率大幅下降,认沽合约没占到便宜,相反,在尾盘回吐涨幅,本质原因还是因为隐含波动率过高,合约被高估,行情没有持续性后,平仓的平仓,做卖方的做卖方。认沽合约现在不易轻易开空,除非下周一市场没有崩住,真的向下了。

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